晋乘蒐略: 金融天下

大风车

Mon, 22 Sep 2008 16:31:10 GMT

EVER：我曾经以为我会在学校里待一辈子，但现在看来，是时候做个告别了。以下是我未来三个月要与之战斗的风车。上面的图片是《仙剑奇侠传》中的经典场景。第一次见这个游戏是在初中二年级的时候，当时这属于很高端的游戏，所以几乎是在两年之后才有机会玩。印象最深的就是上面这篇似诗非诗的文字了，在很多时候都能想起来它。当然了，最初的理由可能是“为赋新词强说愁”的矫情，再到后来演变成一种“笑在脸上，泪在心头”的伪坦然。如果能让我为自己设计一段视频的话，我会让一个手持好人卡的美少女郑重的发问，你懂得人生的意义吗？而我自己能，可以在一个高高的书架下面，用好多好多书来为自己堆一个可爱的沙发，然后危襟正坐的回答：略懂。

洗洗睡吧。

关于晋商的研究长期以来一直是山西学者的一个情结，正如孔祥毅指出的：“山西学者如果不了解和不研究晋商，他只能是半个学者！”而在晋商的相关研究中，票号无疑又是重中之重。在中国传统社会的经济体系中，晋商、徽商等商帮均在生产与贸易领域有着不可或缺的贡献。然而，在金融史领域，晋商所创立的票号却是“升临福地八方辐辏独居奇”。既然是“独居奇”的卓越贡献，票号的起源问题显然值得仔细考量。需要注意的是，“起源”并非“最早”这么简单。现有资料表明，最早的票号为成立于清道光三年（1823年）的日升昌票号，可这么一个简单的结论远不是山西票号起源的答案。为什么“称雄天下五百年”的晋商一直到清代中期才创立票号？为什么众多商帮中独独晋商创立了票号？此外，与今天的金融创新相比，当时的山西商人究竟是如何思考票号这个前所未有的事务？以上三个问题分别从宏观、中观以及微观角度提出了晋商起源研究所需要解决的问题。崔满红在《晋商研究的发展与深化——兼论<晋商学>的构建》中，将晋商的相关研究划分为“晋商的考证”和“晋商的经验总结与借鉴”两部分。本文显然是属于后者，是建立在前人“晋商的考证”基础之上，围绕广义的票号起源，尝试从三个不同的角度为晋商研究提供一套新的理论体系。

从宏观层面看，晋商的研究始终缺乏一条明显的主线来描述不同阶段间的区别。具体来讲，往往以明清统称的晋商，却迟至清代中期才创立了票号。所以，对于票号的起源来讲，一个首先需要解决的问题就是如何界定明清两代间的联系和区别，将票号的起源放到一个更长远的历史阶段中去。而在考察社会经济结构的演进时，不同的方法直接导致了不同的观察结果。本文在该部分将重点借鉴黄仁宇的“大历史”思想，以“数目字管理”为核心的金融结构来考察社会经济结构的演进。其中，我们很难断定金融结构能否作为一个社会经济结构的突破口被独立推动，然而根据欧洲产业革命的历史经验来看，金融结构的演进至少可以作为一个重要的指示标志。所以，在这样的视角下考察票号的起源，可以具体了解票号与中国传统社会经济结构的关系，并以票号为点、金融结构为面来对比中国传统社会经济结构与欧洲的差别。

从中观层面看，票号是山西商人作为一个商帮的智慧结晶，也就是说商帮是理解票号相关资料的一条主线。与明清两代“无徽不成镇”的徽商相比，晋商的优势体现在边贸上，国内贸易方面并无突出优势。所以，与简单对比不同商帮的优劣不同，真正需要解决的问题在于不同的商帮为何会表现出如此迥异的特性，以及如此差异巨大的商帮如何在中国传统经济中有所作为。所以，在考察票号起源的中观层面，同样需要扩大视野，将不同的群体整合到相同的逻辑中去。这样一来，我们就可以将票号理解为在中国传统经济中自发产生的一类金融组织，而不再将票号单纯地理解为西式银行的中国雏形。

从微观层面看，创建票号的一个个具体的人无不是以中国传统文化为思维模式。一直到英国的产业革命之前，即便与威尼斯、荷兰这样的欧洲资本主义先驱相对比，这样的思维模式仍然很难讲是陈腐的、落后的。所以，在票号的起源研究中，如果想要摆脱西方当代思维模式的准绳，就需要去认真考量当时的中国商业精英是如何在中国传统社会中作出如此的金融创新。这样一来，我们就可以从一个平等的角度来对比中国传统思维模式与西方产业革命后的思维模式，从而避免过分的自大或自卑。也就是说，我们可以从个人思维模式的角度来理解这百年来的中西方文化碰撞，而不是以当今的思考方式来将票号起源作出简单化、西方化的解释。

漫谈外汇理财（二）

Thu, 18 Sep 2008 16:25:13 GMT

EVER注：这篇写的真烂，到最后我都有点糊涂自己到底要说什么。既然如此，就权当存档，各位就看看蓝字（是蓝的么？）的部分拉倒吧。最近遇到了委屈的事，郁闷的事以及不公平的事。尽管难免心理憋的慌，却还不至于多么悲观失望，仍然在努力把事情做好，并努力的相信局面会好起来。为了发泄，我刚刚又在当当上定了两百多块钱的书。天知道我有没有时间能把它们看完，不过至少此时此刻我是很喜欢它们的，并且购买它们为我带来了极大的快感。努力吧，继续评估自己有多大才能，继续为这些或有或无的才能寻找发挥的空间。

在上一次的文章中，我们提到一个国家的利率是非常重要的指标，它表明了资金在这个国家内的基础收益，也最直接的表明了钱能以多快的速度生钱。鉴于近期人民银行的大动作，我们首先来应用一下这个原理，然后说外汇理财的功能。

在前段时间，我国的人民银行调低了贷款利率和存款准备金率。尽管这和利率下降还有一定的差异，我们仍然可以简单的认为，人民银行已经开始降息了。所以，根据第一段中提及的原理，我们可以合理的预测未来的人民币理财产品收益率会下降。正如在上篇文章中提及的例子：中国的一年期定期存款利率是4.14%，人民币理财产品收益率在5%左右；澳大利亚的利率大致在8%左右，澳元理财产品的收益率能达到10%。而现在中国的利率未来要下降，那自然理财产品的收益率也会下降。如果各位认可这个判断的话，一个简单的投资策略是买入期限较长的固定收益产品，而避免短期的理财产品和浮动收益的理财产品。

以上的分析是根据自己对未来的判断去选择一个投资策略。实际上咱们任何时候都是这样的。一个人决定了这么做，说明至少在那个时刻他是相信自己的某个判断，否则就成了自寻死路的笨蛋。在上面这个例子中，不管对人民币的利率走势作何判断，这里依然隐含着另外一个判断：你是否对中国经济有信心。如果你对中国的经济有信心，一个重要的行为是仍然持有人民币资产；而如果你认为中国的经济形势不够理想，比如有可能汇率大幅下跌，那你就有可能购入外汇资产。不知道大家对1997年的亚洲金融危机还有没有印象。那时，诸多东南亚国家的汇率迅速下跌，外国资本的投机炒作当然是一个原因，此外更重要的原因是大家都对本国经济丧失信心，纷纷将本国货币换为外国货币。这就说明，外汇理财的一个重要功能就是避免国内经济形势的震荡。当然，需要付出的代价就是有可能会遭遇外国经济形势的震荡，比如近期一团乱麻的美国金融形势。在这些令人感到悲观的局势下，为了保证自己的钱不会缩水或干脆变成废纸，一个合理的做法就是将钱换成自我感觉稳妥的东西，比如外汇，也可以是黄金等一切你有信心的东西。

所以，面对近期复杂的局势，我们所应当做的仍然非常简单：寻找你所相信的判断。你真的相信央行会在未来降息吗？如果是，那应该有购买长期理财产品的行为来佐证；你真的相信美国的金融危机会不可收拾并危机中国吗？如果是，那应该抛弃美元和人民币的理财产品。如果让我来说，第一点我相信，所以我会乐于购买5年期的国债；而第二点我并不相信，所以我仍然会持有人民币的资产。

交行实习之投诉风波

Sun, 14 Sep 2008 16:22:54 GMT

EVER注：这是一篇失败的文章，因为文风太轻浮了。事情嘛，倒是真事，最多艺术的加工了一下。个人来讲还是蛮喜欢银行这个行业的，因为其中的所有事情都让我兴致勃勃。当然了，悲观的人可以说等工作久了就会如何如何，正如他们当初告诉我说等工作了就会如何如何。我相信工作只是一剂催化剂而已，它不会改变人的性格，只是让性格更直接的显露出来罢了。谁知道呢，这么在乎如此犄角旮旯的事情或许也会被归纳成幼稚的一种吧。正如上图所讲，坐着小便的女人，是不懂男人复杂的心情的。同样，也一定会有另一张图说，站着小便的男人，是不懂女人复杂的心情的。可既然都不懂，该如何交流呢？答：use your illusion。

实习期间，中午无处可去，只能孤零零的留在办公室里发呆。而恰恰又是在这个时机，电话响了起来。犹豫一下之后，还是接了起来。陈述完“你好，交通银行”，对方问道，这里是信用卡中心吗。我刚刚回答完“是”，这位顾客的抱怨便有如黄河泛滥般滚滚而来。

怎么办？上头正抓服务呢，总不能跟人家说，请您在上班时间另抓正式员工来投诉吧。只好硬着头皮上呗。好在这位顾客的投诉属于连绵不断的抱怨型，我也基本插不进去话，只要偶尔重复一下“嗯，是的，对不起”就足够了。当电话显示的时间超过十分钟时，我终于大致明白了这位先生何以如此愤懑。他是一位公务员，同时也是一个做事认真到较真的人，在一个多月之前申请了一张信用卡，却始终没有消息。于是他打总行的服务电话咨询，发现申请在一个月前就就被拒了。他愤怒的理由有两个：一是申请信用卡时所附的不仅有公务员工作证，更有房产证、汽车发票等一系列资料，根本没有被拒的理由；二是被拒之后一个月都无人通知，这简直是对他人格的侮辱，更耽误了他的事情。所以，我在千万次的道歉之后，向他表示一定在下午给他一个答复。而这位顾客也表示，明天就要出差，今天下午一定要把这件事情解决。放下听筒时，电话上显示的时间已是十四分三十八秒。

等下午上班之后，向正式员工报告了此事。此时立刻发现已然犯下一个错误：我在挨了训之后却不懂要询问顾客的身份证号码，导致查询工作很是麻烦。不过，让我感觉很温暖的是，她们在向支行人员询问的时候强调：赶紧啊，这个顾客中午把我们的人骂了半个小时呢。要知道，这种自己人的感觉真好。言归正传，我眼中一团乱麻的投诉也在正式员工的手起刀落之下有了眉目。这位顾客的申请是在总行直接被取消的，根本不会退回资料，也就自然没有人会通知到他。不过呢，既然他这么着急办卡，就请他直接到信用卡中心来，填好申请直接发到总行。所以，尽管这位唐僧式的顾客不断拉住工作人员要求把道理讲清楚，好歹他还是顺利填写了申请、复印了证明，满意却意犹未尽地离开了信用卡中心。

故事结束了么？错！这只是一个实习生眼中的视角而已。下面的是正式员工眼中的世界。

呀，有人投诉，因为什么呢？嗯，居然会因为申请被拒投诉，这个未免也太积极了，去查查总行拒掉的原因和支行当时接待的情况吧。哦，总行拒掉的原因是身份证复印件不合格，而一个公务员申请信用卡又兴师动众地附上这么多证明，更是值得怀疑。所以直接把他弄到咱这里办卡吧。人来了之后，趁着他从钱包里掏身份证，瞄了一眼，发现他有好多张信用卡。再往拉链开着的包里看看，有一叠红色印刷品，分明就是招商的信用卡申请表。于是很热情地告诉顾客，我们这次一定帮您以最快速度递上申请，可总行怎么决定，我们这里也完全无能为力啊。等顾客离开后，立刻上报总行，由于风险过高，务必将该申请以综合评分不够的理由退回。

姜还是老的辣，不服不行。

漫谈外汇理财（一）

Mon, 08 Sep 2008 17:11:18 GMT

理财，就是用钱去生钱。所以，既然除了人民币之外还有那么多种外国钱，自然也有着多种多样的外汇理财喽。如果理财产品是以外汇来标价，那么它所绑定的就是外国的经济状况。对此，一个最直观的认识，就是大家下次去银行的时候可以仔细看看各种外汇的存款利率。有些货币的利率极高，比如澳大利亚元，在前些年一直维持在8%左右；而有些货币利率极低，比如日元，已经基本维持在零的水准上很多年。这些数字表明了资金在各个国家内的基础收益，也最直接的表明了钱能以多快的速度生钱。

所以，人们将理财的目光投向外汇产品也就不足为奇了。举例来讲，我国一年期定期存款的利率是4.14%，这就为人民币理财产品定下了一个基调。对于那些风险比较低的固定收益理财产品，收益率比定期存款低的话肯定卖不出去，而高出太多又必然让自己赔到吐血。通常来讲，一年左右的人民币固定收益的理财产品有5%强的收益率就很不错了，如果能达到6%更值得大肆吹嘘一番。这样一来，问题就出现了：人民币辛辛苦苦折腾的理财产品，怎么还比不上人家澳大利亚的普通存款呢？要知道，如果是澳大利亚元的理财产品，年收益率达到10%并不是什么难事。

对于这种状况，一个简单而干脆的解决办法就是，咱不玩人民币了，直接换成澳大利亚元赚高收益去！这个想法当然是不错的，从实际情况看来，一直到08年8月份之前也是行之有效的。可惜的是，人算不如天算。八月的国际市场一反常态，美元一路走高的同时澳大利亚元应声下跌。如果算上这些汇率上的损失，即使是收益率达到10%的澳元理财产品都不能保本。也就是说，从人民币的角度来看，这些收益率为10%的理财产品赔本了！与之相反，如果有人在8月前购入美元，哪怕收益率再低，也会因为汇率的变动而大赚一笔。

面对这样的局面，正常人都会有一个很自然的愿望：汇率变动之前，咱们换成澳元坐享高收益率；赶到汇率变动的时候，又能顺利换成美元，赚取汇率的收益。这样的愿望太美好了，简直和在股市中低买高卖的的道理一样直接。问题在于，真的能做到吗？远的不说，单是股市中的常胜将军又能有几个呢。相同的道理，试图在外汇理财中左右逢源是很难做到的。作为普通人的理财，很难有足够的时间来研究外汇市场的走势，靠公开发行的理财产品赚大钱更是不太可能。所以，面对近期上串下跳的外汇市场，只能回归理财产品的本意，重新审视自己到底需要什么样的产品来达到何种目的。下期《漫谈外汇理财》中我们将详细谈谈外汇理财产品究竟有什么用。

理财产品多长时间更合适？

Mon, 25 Aug 2008 16:10:31 GMT

（EVER注：该文刊发于中国光大银行太原分行长风支行隔壁的文华苑小区的社区内部报纸的广告版。）

在选择理财产品的时候，除收益率之外，最需要大家注意的就是理财产品的期限问题。进一步来讲，从选择适合自己的理财产品看，时间问题会比收益问题更重要。

首先必须明确的一点是，投入理财产品的钱一定是您不会急用的钱。对于定期存款和国库券来说，只要承担不多的损失，还是可以换成现金来应急。但是对于理财产品来讲，大多数是非等到期限结束不可，即使可以提前结束也必须承担很大的损失。所以，在选择理财产品时，一定要考虑清楚这笔钱可以放在银行多久，究竟会不会有急用钱的可能。

接下来就具体到理财产品的时间问题。大家早已对这些五花八门的期限很熟悉了。这些理财产品长则数年，短则几月，还有一些类似基金可随时买入卖出的产品。面对这些眼花缭乱的景象，大家仍然需要牢牢记住金融中不变的真理：天下没有免费的午餐。期限较长的理财产品，收益会高些，所以这里必然有代价：您的资金可能遇到急用却无法取出，这些固定收益的产品会眼睁睁地看着利率上调，而遭遇通货膨胀时您也没有机会去调整投资策略，只能眼睁睁的看着血汗钱被高涨的物价蚕食。当然了，以上这些情况有些极端，但可不是危言耸听。期限较长的理财产品，意味着您的投资策略在很长一段时间内是锁定的，这样一来您就不能根据具体情况来作出反应。

那么短期的理财产品如何呢？因为咱们有了调整理财策略的自由，所以上面提及的风险似乎小了许多。然而，根据“免费午餐”定理，自由必然会有自由的麻烦。设想一下这样的情况吧，为了办理理财产品，需要在烈日下或寒风中经常跑到银行，到期的理财产品可能遇不到合适的后续产品，导致帐户上的钞票需要闲置很久，并且忍受活期利率的折磨。当然，这又是另一种极端情况了。所以，咱们需要的是在两个极端之间选择适合自己的“中庸之道”。

对于普通的理财者而言，理财产品的期限在半年到两年之间比较合适，例如常见的九个月理财和一年期理财。如果期限少于半年的话，一是收益往往较低，二是需要频繁去银行购买后续理财产品，所以对普通理财者而言并不适合。对于期限少于半年的短期理财，适合投入那些有确定用途的钱，比如孩子今年9月要交的大学学费，就不妨在孩子开学前购买这样的短期理财。至于期限超过两年的理财产品，对于普通人来说是个比较长的期限了。在这么长的时间里，如果发生了之前无法预测的状况，或遭遇国家经济形势的大变化，这笔“死钱”就很是个麻烦。所以，对于这些期限较长的理财，一定要确定是长期闲置的资金，比如从小给孩子积累的上学钱或结婚钱，以及退休后的养老钱。

晋商小感悟两则

Thu, 10 Jul 2008 11:22:11 GMT

这两天读了一些民国年间的晋商资料，发现不少好玩的东西。

1，逢场作戏，在所不拘

对于晋商，为了让他们显得更有借鉴价值，当代人往往将需要的一切品质拼命往这些古人身上靠。例如，有很多的文章强调晋商创业之艰苦，在外工作时规则之严格。确实是这样的，例如票号的号规就规定，在外面工作不能带老婆、不能纳小妾、不能赌博、不能私自开店，甚至在规定最后还要广泛的强调不能染习不良嗜好。对于管理者，能这么折腾手下人当然很好啊，我也见了不少现在的文章研究这些制度，并且傻乎乎的一个劲的强调借鉴。

这次我终于看到号规的原文了。上面所说的规定当然都有，但人家在列出禁令之后，特别注明：“若为号上进行业务，逢场作戏，在所不拘”。这才是重点啊，这才是晋商真正的管理精髓啊。可惜这个结尾往往被引用的人舍去了，不知道是不是担心这种真实影响到晋商的光辉。

关于晋商的奢侈，还有个更好玩的故事，当然也可以理解成管理学案例。平遥人邱泰基，曾历任日升昌四川、湖南、陕西各分庄之老板。这家伙平日生活非常奢侈，民国的这位记录者用了“穷泰及奢，官富不如”来形容他。树大招风嘛，于是就有人跑去平遥总号打小报告。总经理回答及其精彩，你别看人家花的多，可人家挣的也多啊。对此行为，总经理很经典的总结成一句话：“商人重利奢何害耶”。

看来，尽管历史是一个任由我们涂抹的小姑娘，但我们还是免不了带小姑娘去游个泳什么的。

2，马/列的唯物史观

涉及历史的马/列主义恐怕是总让人难以接受的理论了。粗暴、充满臆想、以引用《资本论》代替思考。在这个问题上，由于马克思他老人家的地位过于崇高，责备斯大林的篡改是个不错的办法。然而，今天读了一篇侯外庐先生在1936完成的论文之后，让我感觉马/列主义似乎天生带有暴力的基因。

老人家的意见很简单，票号是怎么来的呢，是因为进口鸦片的需要，属于和腐朽政权相勾结的“票帮金融贵族”。所以，票号只是中国从封建向半封建半殖民地转变中的怪胎，不仅帮不了资本主义，更是在破坏封建主义。至于票号为什么失败，老人家更是总结了一句把我雷到不行的话：“票号所以随着满清贵族没落，因为在阶级关系上蜕化不成买办阶级！”。

关于晋商和鸦片的关系，应该是确实存在的。当然，分析阶级斗争的文章很少在意史料问题的，我倒是在其他地方看到过一些蛛丝马迹。晋商有跨行业的综合性会馆，也就是当地的各种行业都聚在一起。而有的会馆资料中，会发现一些很奇怪的行业，名字极雅却搞不清楚他们究竟是干什么。这些鬼鬼祟祟的行为可能就和鸦片有关。但他们在会馆中的地位不高，涉及立碑这类大事时更是难见踪影。所以，即使晋商有从事鸦片生意，总量也不大。

侯外庐也算是个名人了，但在分析问题的时候，为了方便的套进阶级斗争的分析范式中去，竟然在完全没有任何史料为基础的情况下就大肆推理。更具讽刺意味的是，尽管文章立论的“鸦片说”没有任何史料，但文章的开头却是在指责其他研究者调查不力。无论如何，这篇文章是淹没在历史长河中了，无论是观点还是文章本身都没有给现在的晋商研究留下些许痕迹。不过我觉得，随着实用主义将晋商这张牛皮越吹越大，这篇文章迟早会作为报复性反弹中的利器。

记郎咸平的一次讲座

Tue, 12 Feb 2008 05:49:37 GMT

在电视上看到的一个节目，叫《郎咸平讲》。一个类似于讲座的系列节目，我在太原电视台上看了某天的一段。

首先讲的CPI。对于CPI，郎咸平举出猪肉的例子来说明CPI不能反应老百姓的花销。因为老百姓天天要吃饭，天天必须吃饭。电冰箱涨价可以不卖，猪肉涨价却不能不吃。所以统计了大量商品价格的CPI不能反应老百姓的花销。他强调07年猪肉价格上涨了50%，并且特别指出中国老百姓在吃饭上的花销增加了50%。话题中始终涉及到通货膨胀，但我也确实搞不清楚他说的通货膨胀究竟对应本段哪处的内容。这段中没有明显结论，简称为段落A。

接下来，沿着通货膨胀的思路，讲了名义利率和真实利率的区别，即“真实利率=名义利率-通货膨胀率”。本段的内容基本都是解释真实利率的定义，没有出现什么特殊的情况。这是段落B。

特别提出的段落C：谈到猪肉涨价问题，郎咸平认为有两个原因：一，猪瘟；二，养猪人不养猪了，去买房炒股了。他给出的解决办法是，增加猪肉供给以打压猪肉价格。

最后观众提问的段落D：对于人民币如何升值的问题，郎咸平认为要打破大家的预期。由于人民币长期看来一定是要升值的，所以短期之内要忽上忽下打破预期。

对于段落A：物价指数本来就有好多好多种，只是CPI通常被认为是比较重要的一个。如果“猪肉价格指数”比CPI更重要，创立一个PPI专门观察猪肉价格即可，为什么要在CPI身上纠缠呢？如果要关注通货膨胀，那关注的一定是通货，而不是某种特定的商品。

对于段落B：个人意见，所谓“西方经济学”，提供的是一整套体系。拿这个体系分析也好，发挥也罢，都应该完整的遵循整个体系的原则。错误的方法是：CPI对老百姓不好，所以该拿出来批判一下；真实利率看起来对老百姓还不错，所以该拿出来认真解释一下。这只是根据自己的需要来选择对自己有用的理论，不是在分析问题。

对于段落C：郎咸平认为猪肉涨价是由于供给减少。那么，“增加猪肉供给以打压猪肉价格”该如何理解？“打压”二字是郎咸平重音念出的词语。为什么一个著名学者会使用这么多奇怪的词汇？再如段落A中，为什么CPI中CUSTOMER一定要与“老百姓”相对立呢？郎咸平大量使用这些情绪化的词汇，即使他最初的目的是深入浅出或拉近距离，最终的结果仍然是煽动普通人以情绪化的方式参与到公共事务的讨论中去。在郎顾之争中就是如此。张维迎并没有说错什么，只是善待企业家的说法遭遇了情绪化的民众，结果只能是郎咸平的反对者因言获罪。即使张维迎是超级大坏蛋，吴敬琏是大坏蛋，统统应该搞臭批倒，那么苦行僧般的茅于轼也应该遭受如此的待遇吗？如此因言获罪的风暴，我仍然坚持认为郎咸平在其中有相当的功劳。

对于段落D：其实这就是我上篇文章想说的，郎咸平不是金融专家。他固然在非常牛的金融杂志上发表了论文，但他解决中国实际金融问题的时候仍然需要和九流开外的中国经济学家站在同一条起跑线上。对于他提出的这种汇率波动方式，由于没有提及具体的实现方式，无法肯定他说的究竟是什么。打破预期加忽上忽下，看起来似乎是自由汇率。然而根据郎咸平之前“党管金融”的说法，恐怕这个波动仍然是在政府的严格干预之下。反正我想象不出来这是一个怎样的汇率决定机制，也想不出怎样的机制才能满足郎咸平的种种要求。

所以，我在上篇文章中说，“他的大多数结论我都不同意，他论证问题的方法基本都让我看着难受，他所有的语言风格都让我感到不舒服”。

益卷布置的作业：《郎咸平与中国金融》

Tue, 05 Feb 2008 06:56:51 GMT

（子曰：仁者，二人也。预祝情人节快乐。）

益卷兄给我发了一篇郎咸平的新文章（点这里），名叫《中国八大经济现象详解》。我想这类似于一项作业。承蒙益卷兄关心，从次级债问题开始就收到过好几次了，只是我一直没想出什么道道来。这次先写一点关于郎咸平的感受，其余的作业之后慢慢补上。

首先确定一个基调：我非常非常讨厌郎咸平。因为，他的大多数结论我都不同意，他论证问题的方法基本都让我看着难受，他所有的语言风格都让我感到不舒服。

中国的金融学恐怕是世界范围内经济学的一朵奇葩，因为其庞杂到了令人发指的地步。从学科定义的角度讲，有无数人责骂中国的金融学是欺世盗名的。按照美国的学科定义，金融学应该是限定在金融市场内的一个技术性学科，而在中国则往往是与货币相关的宏观经济学加国际经济学。这里谁对谁错暂且按下不表，咱们转过头去回顾一下郎咸平的专家身份和他的研究成果，会发现美国的定义固然有道理，而中国的定义更是迫不得已。

郎咸平是一个金融学专家。因为他不仅拥有宾夕法尼亚大学的金融学博士学位，而且在世界顶级金融学杂志上发表过不少引用率非常高的论文。所以，郎咸平在为中国金融指点江山的时候，是一个值得信赖的专家。面对这个看起来非常通顺的逻辑，需要返回上一段关于金融学的美国定义和中国定义。郎咸平的金融学博士来自美国，准确的讲来自于宾夕法尼亚大学的沃顿商学院，他的论文集中在研究公司破产。而他一直所谈论的金融学问题则完全属于中国金融学。也就是说，你在谈论中国金融问题的时候，首先需要了解的就是宏观经济学中和货币相关的那部分，例如中央银行、利率、通货膨胀；既然开始谈论货币，就绝对不能离开国际经济学，例如汇率、贸易顺差；如果完成上面的任务，就需要开始真正面对中国的具体情况，拿起制度经济学和发展经济学来构建改革的路径，例如国有银行改革、金融体制改革、小额帐户、农村金融；同时，以上所有的“虚拟”讨论需要制造业等具体产业作为坚实基础（我不确定这个属不属于产业经济学），例如国际分工、廉价劳动力、制造业被外资收购。上面这些庞杂的内容其实就是中国金融所面临的任务，也是郎咸平试图解决的问题。尽管郎教授的学术研究范围甚至扩展到了演艺圈（点这里），但其理论的核心内容总会归结到中国金融问题上去。

所以，尽管他那些高引用率的牛逼论文我都看不懂，本人仍然坚信郎咸平并不具备以学术压制对手的能力。

具体到《中国八大经济现象详解》这篇文章，我最奇怪的是其中为什么会突然对民营经济抱以如此大的善意。回顾很久很久之前的“郎顾之争”，被千夫所指的张维迎实际上也就是想干这样一个事情。我始终坚信中国经济的希望在于民营经济，但这些希望的种子绝对是那些在你我视线之外的企业，而非少数的明星企业。例如，最近日本人吃速冻水饺中毒，才猛然让大家发现日本的冷冻食品基本都是靠中国生产了，而达到这样成就的厂家绝对不是你我能在电视上看到广告的那些（事件最新进展：水饺应该是到了日本之后被人以针管注射的方式下毒了）。如何能为这些半大不大的企业提供一个好的发展环境呢？我同意张维迎当年的说法：要善待民营企业家。并且我坚信，民营企业家所面对的生存环境恶化，有郎咸平当年的一份功劳。

从诺贝尔和平奖想到的

Tue, 24 Oct 2006 14:10:01 GMT

孟加拉国的一个经济学家YUNUS得了诺贝尔和平奖。
他搞了一个穷人银行，专门给最穷的人做无抵押贷款。

我非常佩服他。
之前在看了一些小额信贷的东西。
中国最穷的地方自然是农村，在这里可以搞小额信贷吗？
一开始，想了又想，仍然觉得不可能。
中国的农村，穷的地方大多是交通不便利的地方。
（举一个极端的例子，你认为城中村的地主们穷吗）
对于这些交通不便利的地方，
真的很难想象他们能靠生产什么来获得好的收益。
不信吗？给你举一个我亲身体会的例子。

从太原出发，2个小时的高速公路可以到离石市；
然后开始走路况很一般的公路1个半小时，可以到碛口镇；
从碛口，可以步行翻一座山到达“李家山”村，
但如果开车的话需要顺着黄河走一条土路约半个多小时。
现在可以明白李家山所在的位置了吧。
在我们去的时候，正赶上红枣成熟，地下已经落了很多。
村周围的枣树属于村里共有，谁都可以去采摘。
但村里的人除了自己吃以外，其余的都任由它烂掉。
为什么不去卖呢？
很简单，即使枣子的成本算作零，
到离石市的运费已经高于红枣的市场零售价了。
省会太原的价格会高一点，但仍然弥补不了增加的运费。
在这种情况下，我实在想象不出它能靠生产什么来盈利。

但更崩溃的在后面。
就在同一个地区，同属离石地区的临县，
就有人在做类似YUNUS搞得小额信贷。
而且还款率同样达到了99％以上。
我在网上很努力的查资料，
试图搞清楚这些贷款是用来做什么的，
但只能得到很笼统的一些概念。

那么，猜测一下，养殖之类的事情可能吗？
种地的同时顺便养个几头猪，十几只鸡，再来头牛。
但这正是贫穷的农村正在做的事情呀。
既然如此，考虑上规模上高科技又如何呢？
也就是说，加大资本投入会如何呢？
反过来想一下，如果能成功，
我在离城市近交通好的地方也同样搞一个，
不是很容易把它挤垮的吗？
回想一下靠近城市的乡村的土地利用情况，
实在感觉轮不到偏远地区叫板啊。

矛盾，严重的矛盾。
明明有人在做的事情，却想不出个所以然来。
希望是分析问题时的想象出了问题，
可以在真实的世界中慢慢扭转过来吧。

但我至少可以确定，
借着YUNUS的东风去打击别人的主儿，都不是什么好东西。
至于原因嘛，大家看看周围那些把问题简单化的人，
无论在医疗改革方面还是在房地产方面，
到最后都只能证明经济学中的理性人假设实在是太精辟了。
借奥地利学派的传统，
我们要警惕那些试图隐藏在某个团体背后的人。
为某个群体谋福利的大旗实在是太容易扛了，
至于大旗下的小算盘是为谁打，那可就难说了呀^_^

Aunt Deirdre's letter to a graduate student

Fri, 20 Oct 2006 09:57:40 GMT

http://www.findarticles.com/p/articles/mi_qa3620/is_199704/ai_n8768963

一个经济学家给一个迷茫的经济学一年级博士生的信。

写的绝好，第一次看英文看到心潮澎湃。

You can do it. You can be an economic scientist.

Ask what matters to you. Do it.

Find out something about the world.

Really find it out. Really explain it,

with reference to the great conversation of economics since 1776.

试着翻译一下：

你可以做到。你确确实实可以成为一名经济学家。

在心底追寻自己内心真正重要的东西，然后放手去做。

在真实的世界中找出经济解释的目标。

真真切切的找到她们，并且真真切切的用心解释，

只有这样才算遵循经济学自1776年以来的光荣传统。

但同时，无论如何要承认，和在名校中成长起来的学生差距只会越来越大。

外汇储备是政府的资产吗？

Tue, 17 Oct 2006 16:01:35 GMT

听了一个金融学教授的讲座，十分气愤。
原则性的问题在于：外汇储备是政府的资产吗？
看着中国的外汇储备随着贸易顺差一天天增加，
开始有不少人为政府着急怎么花钱。
什么建议都有，恨不得买下美国。

唉，为什么外汇储备是归央行而不是财政部管呢？
假设你是一家出口企业，用人民币来生产商品，
卖到美国之后得到的美元却不能直接拿到手，
而是交到中国人民银行手里由他来替你换成人民币。
最重要的是，在国家安全的大旗下，不换不行。

好了，现在可以明白外汇储备是怎么来的了吧。
很简单，是用印人民币的方式换来的，并不是政府收入。
如果政府直接动用这些外汇储备来，
和国－民－党当年在解放前做的事情有什么区别？
对，对，就是从小学的政治历史里那段恶性通货膨胀的时期，
去街上买点什么都需要动用麻袋级别的钞票。

所以，如果想用外汇储备来买东西，
先好好考虑政府能从哪里能搞来收入吧。

气死了，实在是气死了。

关于跨行查询收费

Wed, 12 Jul 2006 02:01:26 GMT

事情的起源大概是这样的：几家大银行突然宣布，在ATM机上跨行查询要收费三角钱，于是便立刻民怨沸腾起来，不仅有上海市民起诉了银行和银联，更有人大代表去为民请愿。

事隔多年，已经想不起来跨行取款收费是如何实施的，但想必当时没什么异议，现在也没人会为这个闹腾。但为什么现在的跨行查询收费会引起这么大的反抗呢？

不同的城市会享受不同的金融服务，这个勿庸置疑。在上海这个级别的大城市，银行的数目会非常多，各类设备和业务也会非常齐全；如果到了中小城市，可选择的范围就会小的多；再小的城市呢，就会只剩下四大国有银行可以依赖；而到了金融体系崩溃的农村，银行卡这个东西恐怕就会是一种奢望。所以，可以得出一个结论，银行卡跨行取款和跨行查询这类业务本来就是为城市中有相当经济地位的人提供的方便，并不涉及什么“民本”。如果非对某家银行专情，又不想多花冤枉钱，只需多走几步来到本家银行的设备即可，何苦满世界的找别家银行ATM查来查去呢？

更何况，那些小银行也提供了相当的选择。例如，民生银行是不收跨行取款费的，而这次跨行查询收费也未见其榜上有名。如果有人需要大量跨行查询跨行取款，只需把自己的户头移到类似的银行，用脚投票，何苦和原来的银行死磕呢？归根到底，还是因为四大银行乃是国有，需要担负“为人民服务”的职责而非“为股东盈利”的职责。政府并非铁板一块，而是由密密麻麻的受各种约束的人组成，并不是一个在直接提供产品方面有良好声望的组织。

所以，我的结论与引文中郭凯前辈的结论相同：收费是件好的事情，至少说明国有银行开始关注自身的盈利。忘掉国有吧，如果他提供不了好的服务也不要向政府抱怨，而是给其他正在发展中的银行一些机会。如果说到金融服务方面的不公平，恐怕最大的不公平在于城乡金融差距而非城里人跨行查询的不方便。更何况，为民请愿并不总是十分令人信服的“天下为公”。如果国家真的出台政策否定了这次收费，想必那位人大代表会多一笔不小的政治财富。倒不是对这位代表有什么人品的怀疑，但如此成本低廉名利双收的事情作为激励，会涌现出多少打着人民大旗的壮士呢？